日圓幹預難敵結構性弱勢

摘要： 日圓持續受壓，日本當局幹預效果有限。結構性因素如利差、貿易逆差令日圓弱勢難改，市場關注日本央行下一步行動。

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日本當局近期多次幹預匯市以支撐日圓，但面對結構性弱勢，效果有限。日圓兌美元徘徊於150附近，幹預僅帶來短暫反彈。結構性因素包括：日本與美國利差持續擴大，日本長期利率仍低於美國；日本貿易逆差惡化，能源進口成本上升；以及日本企業海外投資收益迴流有限。分析師指出，除非日本央行大幅加息或美國轉向寬鬆，否則日圓弱勢難改。市場關注日本央行7月會議會否調整收益率曲線控制政策。幹預行動亦消耗日本外匯儲備，截至5月底，日本外匯儲備降至1.25萬億美元，為2022年以來最低。